调研速递|双杰电气(300444)接受线上投资者业绩说明会 海外收入增长29.83% 详解2026年盈利提升路径

4月20日，北京双杰电气股份有限公司（以下简称“双杰电气”）通过全景网“投资者关系互动平台”举办2025年度网上业绩说明会。公司董事长兼总经理赵志宏、董事会秘书兼副总经理史玉、财务总监赵敏及独立董事王良贵出席，就海外业务布局、新能源竞争策略、盈利改善措施等投资者关注的问题进行了详细解答。

业绩说明会核心信息

投资者关系活动类别

业绩说明会

时间

2026年4月20日（星期一）15:00—16:30

地点

全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）

参与单位名称

线上参与双杰电气2025年度网上业绩说明会的投资者

上市公司接待人员

董事长、总经理赵志宏先生；董事会秘书、副总经理史玉女士；财务总监赵敏女士；独立董事王良贵先生

核心问题解读

海外业务：环保合规+定制化优势显著收入同比增长29.83%

针对海外产品差异化优势的提问，公司表示，自2012年布局海外市场以来，业务已覆盖五大洲超20个国家和地区，尤其在欧洲市场深耕十余年。其核心优势体现在两方面：一是环保型产品符合欧盟法规，如主推的固体绝缘环网柜、环保气体开关柜等无六氟化硫产品，与2026年1月起欧盟禁止24kV以下中低压配电设备使用六氟化硫的新规高度契合；二是深度定制化能力，可适配不同国家电网标准与客户习惯，并通过模块化设计降低成本。

2025年，公司海外收入约1.4亿元，同比增长29.83%。目前相关产品已取得UL、CE认证，与多家欧美代理商达成合作，2026年将按订单节奏稳步放量。

扣非净利润下滑：股权激励费用、产能投放及原材料涨价成主因

对于2025年扣非净利润同比下滑至2024年一半的问题，财务总监赵敏解释，主要受三方面因素影响：一是实施股权激励计提相关费用；二是新疆、内蒙古、湖北三大生产基地新增产能投产，带来折旧和运营成本上升；三是铜等大宗原材料价格上涨挤压盈利空间。尽管公司已采取成本管控措施，但市场整体行情导致压力未能完全抵消。

2026年盈利提升路径：聚焦主业+成本优化+资产盘活

公司明确2026年将从四方面提升盈利质量：一是依托国家基础设施投资增长，推动智能电气业务收入稳健增长；二是加快新能源项目落地与产能释放，提升核心业务利润贡献；三是持续优化成本管控，通过现货锁价、套期保值等措施应对原材料价格波动；四是稳步推进资产运营，盘活存量资源。

对于智能电气业务，公司预计2026年将呈现“量价齐升”趋势，在主要原材料价格稳定的前提下，毛利率有望逐步改善。

新能源与源网荷储布局：全链条闭环+项目稳步推进

在新能源领域，公司已形成“风、光、储、充、换”多元化业务方向，构建了“自研装备制造+项目投资建设+运营运维服务”的全链条闭环。重点项目方面，内蒙古赤峰翁牛特旗40万千瓦源网荷储一体化项目已开工建设，该项目通过风电、储能与高载能负荷协同运行，将提升绿电消纳比例，为后续项目复制积累经验。

资金与股东质押：融资渠道多元质押展期为股东个人行为

针对“项目资金来源”的疑问，公司表示具备多元化融资渠道，整体资金状况良好，将根据项目进度合理匹配资金，保持资本结构合理。关于股东质押展期事项，公司强调系股东赵志兴与赵志浩的股权质押展期，属于股东个人行为，与公司现金流无关。

后续关注：一季报与海外市场拓展

公司提示，2026年第一季度业绩情况将在后续《2026年第一季度报告》中披露。同时，随着欧盟环保法规落地，欧洲配电设备更新需求增长，公司海外业务有望持续受益，成为业绩重要增长点。